國信證券近日發布ESG熱點周聚焦（10月第1期）：國家能源局印發《能源規劃管理辦法》強化能源活動與
碳排放銜接，生態環境部發布碳
市場報告彰顯
減排政策工具效能，全國
碳市場成交額創新高，而甲烷控排納入ESG體系的呼聲凸顯數據標準化需求。風云三號H星成功發射實現全球溫室氣體高精度探測，為碳排放核算提供數據基石。
以下為研究報告摘要：
核心觀點
海外ESG熱點事件：資本布局深化與監管博弈加劇。
碳中和領域技術創新活躍，英國OXCCU公司獲2800萬美元融資推動碳轉化
航空燃料技術商業化，微軟與Shizen Energy簽署100兆瓦太陽能協議加速日本數據中心綠色轉型，凸顯科技企業通過前沿方案破解減排瓶頸。信息披露與政策層面博弈顯著，普華永道調查顯示超半數企業面臨可持續報告壓力持續增加而非監管退坡，歐盟超六成企業呼吁強化盡職調查規則反對Omnibus提案放寬要求，反映市場自律與合規需求倒逼透明度提升。綠色金融資本涌動與結構調整并行，挪威央行NBIM向Brookfield全球轉型基金二期注資15億美元加速能源基礎設施部署，凈零銀行業聯盟（NZBA）因政治壓力及成員退出宣布解散，標志自愿性氣候聯盟模式受挫，轉向區域監管主導框架。企業行動深化責任實踐，Apple投資加州紅木森林恢復項目生成
碳信用支撐2030年碳中性目標，Rivian投資10億美元建設碳中和電動車工廠實現全生命周期脫碳，共同推動ESG從承諾向可量化落地演進。
國內ESG熱點事件：政策工具完善與企業責任強化協同演進。碳中和領域技術創新加速突破，風云三號H星成功發射實現全球溫室氣體高精度探測，為碳排放核算提供數據基石；三峽集團全球首臺16兆瓦漂浮式風電機組完成組裝及慶陽千萬千瓦級多能互補基地投運，推動可再生能源規模化與深遠海開發，支撐能源轉型目標。政策層面持續細化賦能，國家能源局印發《能源規劃管理辦法》強化能源活動與碳排放銜接，生態環境部發布碳市場報告彰顯減排政策工具效能，全國碳市場成交額創新高，而甲烷控排納入ESG體系的呼聲凸顯數據標準化需求。企業治理與社會責任維度，得力集團就入職歧視事件致歉并承諾內部整改，反映ESG人文關懷短板；上交所就重大合同終止下發監管函強化上市公司透明度，一批國家標準實施提升產品安全與社會保障水平，共同推動ESG實踐從技術落地向制度合規與公平包容延伸。
學術前沿：2025年9月發表于《南方金融》的《氣候物理風險對企業尾部系統風險的影響——基于中國A股上市公司的實證檢驗》基于2010-2022年中國A股上市公司數據，實證檢驗了氣候物理風險對企業尾部系統風險的影響及作用機制。研究發現：氣候物理風險顯著提升了企業尾部系統風險；同期發表于《Finance Research Letters》的《Do ESG incidents matter for corporatecost of debt?Evidence from China》，以2007-2022年中國A股上市公司為研究樣本得出以下核心結論：一是ESG事件顯著推高企業債務融資成本，二是ESG事件通過加劇信用風險、損害與大型銀行的合作關系等路徑，最終導致債務成本上升；三是異質性特征明顯，四是ESG柱間存在差異。
風險提示：(1)海外低碳經濟發展過程中遇到波折；(2)全球經濟增長和低碳環保間權衡取舍對ESG投資節奏的短期擾動；(3)文中個股或產品僅做統計匯總，不構成投資推薦依據。
