12月11日，氣候債券倡議組織（Climate Bond Initiative，下稱CBI）公布了最新的CBI綠色債券認證標準的3.0版本，對現有的氣候債券認證指南進行了重大升級，以滿足市場增長的對相關債券加強報告、提升透明度和綠色定義協調的需求。

根據CBI的統計，2018年全球綠色債券發行總量達1709億美元，2019年到目前已發行的綠色債券規模為2312億美元，預計全年將達到2500億美元。而2020年，綠色債券的規模預計還將進一步擴大至3500億至4000億美元。CBI的首席執行官Sean Kidney表示：“3.0標準加強了信息披露和綠色定義，是綠色債券市場走向成熟的又一步，希望可以盡快推進綠色債券發行量接近1萬億美元。”

就中國而言，今年上半年綠色債券發行量共計1439億人民幣，同比增長62%。但與去年相比，符合國際綠色債券定義的總量占比有所下降，這主要是因為中國的綠債標準在部分領域與國際標準存在差異。

最新綠債新標與多國綠債標準相容

CBI這一新標準的公布旨在支持全球綠色投資市場的擴張，并希望通過這樣一個全球投資者都可以信任的簡單標簽，加速使綠色債券、綠色貸款及其他產品成為投資主流。

3.0版本與此前的版本主要不同之處在于，新版詳細列出了綠債申請文件需要包括的框架，加強了對每年發行人發布的報告在債券配置、合規及影響上的闡述要求，以及資金支出用途的說明。不過，2020年6月30日前，綠債發行人仍可自行選用新版3.0標準評定或現有的版本。

綠色債券是指那些旨在為能解決氣候變化問題的項目而進行融資的債券。它們可以由政府、銀行、市政機構或企業發行。綠色標簽也可以適用于任何形式的債務工具，包括私募債券、資產證券化、擔保債券等。

CBI認證標準可以為發行人和投資者確保綠色債券產品符合全球主要地區綠色標簽的要求，具有科學依據，并符合巴黎氣候協議將升溫控制在2攝氏度以內的目標。這一標準的本次更新使得CBI綠債標準與最新的歐盟《綠色債券標準》（EUGBS）、國際資本市場協會(ICMA)的《綠色債券原則》(GBP)、倫敦貸款市場協會(LMA)的《綠色貸款原則》（GLP）以及印度、日本、東盟國家近期推出的相關綠債指導標準相容。

中國標準部分與國際標準存差異

近年來在中國綠色發展戰略的大背景下，我國綠色債券的發行近年來呈現井噴態勢，不但規模迅速擴大，相關制度的制定和完善也在不斷推進。

去年1月，央行、證監會聯合發布《綠色債券評估認證行為指引（暫行）》，從機構資質、業務承接、業務實施、報告出具，以及監督管理等方面作出了具體的規范和要求，首次對綠色債券評估認證行為統一標準。

圖片來源于氣候債券倡議組織網站

CBI報告數據顯示，2018年符合國際定義的中國綠色債券達到2103億人民幣（約312億美元），包括中國發行人在境內和境外市場共發行的2089億人民幣（309億美元）綠色債券，以及14億人民幣（2.08億美元)的綠色熊貓債，占全球綠債發行量的18％，比2017年的規模（1578億人民幣，合235億美元）增長了33％。

今年上半年，中國綠色債券發行量共計1439億人民幣（約218億美元），同比大幅增長62%。但與去年相比，符合國際綠色債券定義的總量占比有所下降，目前有49％（或 107 億美元）的債券符合國際綠色債券定義，占比少于去年的74%。究其原因，這主要是因為中國的綠債標準在部分領域與國際標準存在差異。

據了解，多數債券不符合CBI定義的標準，是因為發行人在不一定與綠色項目相關的領域運用的募集資金規模超過了5%。作為國際上一般的慣例，至少95％的綠色債券募集資金應與綠色資產或項目掛鉤。然而，根據中國發展改革委員會2016年初發布的指引，債券發行人可以使用多達50％的債券收益為一般營運資金籌資。2018年8月，上海證券交易所解釋其平臺上列出的綠色債券和綠色ABS的監管要求時，也表示綠色債券募集資金用于綠色行業的比例應不低于70％，同時允許發行人在綠色產業領域營業收入占比超過50%的先提條件下，可不對應具體綠色項目發行綠色公司債券。

例如，今年就有發綠債的企業使用50％的募集資金為綠色項目提供資金，但其余的資金則用于補充一般公司營運，這就屬于未達國際標準。還有一部分債券不符合國際標準，是因為其支持項目在國內和國際的綠色標準定義上存在偏差。