國新證券股份近日發布
有色金屬報告：電解鋁行業
碳排放占全國比重較高，能耗位居工業領域前列。此次診斷服務是落實國家
節能降碳專項行動的具體措施，旨在加速淘汰落后產能并推動低碳技術應用。
以下為研究報告摘要：
事件
2025年4月，工業和信息化部發布《關于組織開展2025年度工業節能降碳診斷服務工作的通知》，明確對
鋼鐵、電解鋁、多晶硅、鋰電池等高耗能行業及數據中心、通信基站等信息基礎設施開展公益性節能降碳診斷服務。
診斷范圍：覆蓋電解鋁、多晶硅等重點行業，重點挖掘生產工藝、用能結構、
碳管理體系的短板，提出技術改造方案。
時間節點：各省需于4月30日前提交工作計劃，11月底前完成診斷服務，12月中旬報送總結報告。
服務模式：通過公開招標選定專業機構，免費為企業提供診斷服務，鼓勵結合產品
碳足跡核算標準開展全生命周期碳排放分析。
政策背景與行業痛點
“雙碳”目標倒逼行業升級：電解鋁行業碳排放占全國比重較高，能耗位居工業領域前列。此次診斷服務是落實國家節能降碳專項行動的具體措施，旨在加速淘汰落后產能并推動低碳技術應用。
企業端壓力與機遇并存：當前部分電解鋁產能能效低于基準水平，診斷服務將加速行業出清；同時，技改需求為設備供應商及技術服務商帶來增量
市場。
對有色金屬產業鏈的影響
上游資源與冶煉環節：高能耗的氧化鋁生產是重點診斷對象，推動企業向低碳工藝轉型，具備自備電廠或清潔能源布局的企業成本優勢凸顯。電解鋁行業將強化對電流效率、噸鋁電耗的監控，利好采用高效穩定鋁電解技術的龍頭企業。
再生金屬與循環經濟：政策明確再生鋁占比目標，診斷服務或推動廢鋁回收體系標準化，提升再生鋁企業盈利空間。
下游加工與新材料：多晶硅、鋰電池行業診斷聚焦能耗優化，推動高附加值產品技術迭代，具備一體化能力的廠商受益。
投資建議
短期把握診斷服務帶動的設備采購周期，長期布局清潔能源與再生金屬賽道。
短期催化：診斷服務啟動后，節能設備、碳管理軟件需求激增，關注細分賽道龍頭。
長期主線：清潔能源占比提升利好布局水電鋁、光伏配套的企業。政策加速高成本產能退出，資源自給率高、技術領先的頭部企業市占率有望擴大。
重點關注標的：節能降碳技術服務商，布局流程優化、余熱回收技術的企業。高能效電解鋁龍頭，具備一體化布局或清潔能源優勢的企業。再生金屬與新材料，深耕再生鋁、工業硅及多晶硅賽道的企業。
風險提示
1、宏觀經濟波動；2、技術替代不及預期；3、環保政策變化。
