海通證券發布研究報告稱，為了推動能耗雙控向碳排放雙控轉變，碳配額納入八大高耗能行業有望加速，ccer也將重啟成為重要補充，我國碳市場建設將日趨完善，建議關注碳市場產業鏈：雪迪龍（002658）(002658.SZ)(碳監測)、瑞晨環保（301273）(301273.SZ)(節能裝備)等。

　　▍海通證券主要觀點如下：

　　全國溫室氣體自愿減排交易系統8月17日起開通開戶功能，CCER重啟再進一步。

　　8月17日，全國溫室氣體自愿減排交易系統開通開戶功能，接受市場參與主體對登記賬戶和交易賬戶的開戶申請。 2017年3月14日前已經獲得備案的減排量(以下簡稱“舊有CCER”)仍在北京綠色交易所等九家交易機構繼續交易。

　　有交易舊有CCER需求的主體可繼續通過九家交易機構(北京綠色交易所、天津排放權交易所、上海環境（601200）能源交易所、廣州碳排放權交易中心、深圳排放權交易所、湖北碳排放權交易中心、重慶聯合產權交易所、四川聯合環境交易所、海峽股權交易中心)開立舊有自愿減排注登系統登記賬戶和九家交易機構中任意一家交易系統交易賬戶。

　　本次全國統一的CCER交易系統上線并開通開戶功能，令CCER重啟邁出堅實的一步。

　　碳市場相關政策持續釋放響應碳排放雙控，碳市場建設小步快跑。

　　7月7日，《生態環境部對溫室氣體自愿減排交易管理暫行辦法(試行)》(征求意見稿)公開征求意見。7月11日，中央全面深化改革委員會第二次會議強調，從能耗雙控逐步轉向碳排放雙控，加強碳排放雙控基礎能力建設，健全碳排放雙控各項配套制度。7月25日，發改委等三部門發布《關于做好可再生能源綠色電力證書全覆蓋工作促進可再生能源電力消費的通知》。8月17日，全國溫室氣體自愿減排交易系統開通開戶功能。

　　基于近兩月的中央會議精神及碳市場相關政策、通知釋放頻率，反映了我國正有條不紊地推進碳市場建設，也印證了我國對于完善、活躍碳市場的決心。

　　短期CCER經濟性不及綠證，中長期CCER有望追平。

　　根據復旦大學可持續發展中心數據，8月全國CCER中間價格約56.70元/噸。據測算，CCER中間價格換算約32.34元/MWh，與單個綠證價格相差9.26-9.76元/MWh。短期綠證價格高于CCER，但中長期綠證與CCER價差將逐步收窄。

　　由于當前發電企業選擇申請綠證具備更高經濟性(根據7月28日《CCER望重啟完善我國碳市場，助力能耗雙控轉變碳排放雙控》報告，CCER項目中水電、森林碳匯造林項目收入彈性較大)，因此CCER供給將減少(企業只能擇其一)。預計CCER市場供不應求，預計CCER價格有望上行，而綠證的分流將推動CCER價格進一步上升，逐漸追平綠證實現平衡。

　　風險提示：

　　政策推進不達預期，CCER價格大幅波動，市場空間測算存在偏差。